晋创投资有限公司 离岸人民币年内首破7.3 人民币汇率下半年怎么走？

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　　转自：新华财经晋创投资有限公司

　　新华财经北京6月27日电（马萌伟）近两周，市场对美联储降息预期的不断减弱确保了利差将继续支撑美元，强势美元再度席卷亚洲市场，日元兑美元跌破160大关，创历史新低；人民币兑美元汇率持续走弱，离岸人民币兑美元七个月来首次失守7.30关口。

　　业内人士指出，从经济基本面上看，中国经济运行延续向上向好趋势，中长期发展的积极因素进一步得到加强；美国经济增长动能回落，降息预期将在四季度前后再度升温，届时人民币汇率将获得更多支撑。

　　人民币兑美元汇率触及年内新低

　　26日亚洲交易时段，在岸人民币兑美元汇率盘中跌至7.267，为年内新低；北美交易时段，离岸人民币兑美元跌破7.3关口，创去年11月以来新低。

　　最新数据显示，27日，人民币兑美元中间价下调22点报7.1270，为连续第七天调低。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，主要原因是美联储推迟降息预期升温，以及美国经济基本面持续强于欧洲和日本，6月份以来美元指数走高，导致人民币对美元被动贬值。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟称，近期人民币对美元汇率的阶段性承压，是在主要经济体货币政策分化、全球避险情绪升温等因素推动美元指数走强下的被动贬值。市场开始预期美国或在更长时间内维持高利率，欧元区降息周期的启动则使美欧之间的利差扩大；在地缘政治动态影响下，避险情绪再次抬头，促使投资者增加对美元资产的头寸，推高美元指数。

　　中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，近期受法国议会提前选举影响，法国金融市场波动加剧，法国国债抛售压力加剧；日本第五大银行农林中央金库银行面临的流动性风险上升，可能冲击日本银行体系稳定性。全球金融市场不确定性上升导致全球避险情绪升温，也进一步催动美元上涨，加大了非美货币调整压力。总体来看，近期人民币汇率波动主要受外部因素影响。

　　今年迄今，美元指数涨幅接近5%，逼近年内新高，日元兑美元跌幅约13%；相较其他非美货币，人民币的贬值幅度更小，下跌近2.4%。6月份以来，CFETS等三大一篮子人民币汇率指数稳中有升，人民币在全球主要货币中表现更显稳健。

　　平安证券首席经济学家钟正生提出，人民币在扮演亚洲货币的“压舱石”。人民币在近几次美元显著上涨的过程中成为非美货币中的强势货币。

　　积极展现稳利率的决心

　　值得注意的是，中国相关部门再度向市场发出更明确的稳汇率信号。

　　19日，中国人民银行行长潘功胜在陆家嘴论坛上表示，人民币汇率在复杂的形势下保持了基本稳定。今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断调整，中美利差保持在相对高位，我们坚持市场在汇率形成机制中的决定性作用，但同时将强化预期引导，坚决防范汇率超调。

　　国家外汇局局长朱鹤新称，2024年以来，尽管外部环境复杂多变，我国外汇市场运行仍表现出较强韧性；人民币对一篮子货币稳中有升，汇率预期更加平稳。

　　国家外汇管理局新闻发言人王春英表示，未来我国外汇市场保持稳健运行具备坚实基础。随着宏观政策加快落地显效，我国经济回升向好态势将进一步得到巩固和增强，经济基本面对外汇市场和人民币汇率将起到有力支撑作用。近期世界银行、国际货币基金组织等多个国际机构上调了对我国全年经济增速的预期，显示了国际社会对我国经济发展的信心。

　　25日，国家外汇管理局国际收支司党支部发文称，中长期看我国国际收支有条件、有基础延续平稳运行。一方面，经常账户顺差保持合理均衡水平具备坚实基础。我国储蓄率在全球处于相对较高水平，未来国内投资更加注重效率，储蓄率和投资率有望维持合理规模的正向缺口，支撑经常账户顺差保持合理水平。同时，我国产业链条完备齐全、技术工人充足等相对优势明显，制造业转型升级稳步推进，有助于优化出口结构、培育新的贸易增长点。另一方面，跨境投融资有望保持均衡有序发展的态势。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，随着金融市场双向开放稳步推进和跨境投融资便利化水平持续提升，消费市场潜力和营商环境改善将继续吸引长期资金投资中国。

　　此外，19日，人民银行通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，以利率招标方式发行200亿元央行票据，期限为6个月。这是2023年8月以来，央行第六次在香港增发离岸人民币央票，累计增发规模达到600亿元。在业内人士看来，在近期人民币创下年内低点之际，人民银行此举有着较高的稳汇率意味。

　　下半年有望小幅回升

　　多数投资机构认为，近期人民币汇率走低主要是受到市场避险情绪短期波动的影响。就中长期而言，随着中国经济基本面持续好转，加之美联储迟早会扣动降息扳机，人民币汇率有着较高几率很快触底反弹。

　　中国银行研究院26日在北京发布的《2024年三季度经济金融展望报告》指出，今年上半年人民币汇率在亚洲货币中表现稳定，随着一些发达经济体启动降息，下半年人民币有望走向升值。

　　中金公司认为，人民币汇率下半年仍然会在稳汇率政策的影响下保持偏低的波动性。在美联储降息交易重启前，人民币汇率可能会维持“对美元双边汇率贬值，对一篮子货币升值”的态势。在此期间，波动性对预期的影响可能会大于某个具体点位。而在降息交易重启后，人民币汇率对美元双边汇率的压力或有所减轻。

　　王有鑫认为，在外部波动加剧和美联储货币政策调整不及预期背景下，短期人民币汇率可能继续承压，不过考虑到美联储未来降息是大概率事件，对人民币汇率的溢出影响已有所减弱，年内汇率波动性和波动幅度明显低于过去几年。进入下半年，随着国内经济复苏力度进一步企稳，美国经济增长动能回落，美联储降息预期将在四季度前后再度升温，届时人民币汇率将获得更多支撑，有望逐渐企稳并实现小幅回升。

　　仲量联行大中华区首席经济学家庞溟说，从经济基本面上看，中国经济运行延续向上向好趋势，中长期发展的积极因素进一步得到加强，人民币和中国资产将继续提供持续、稳健、安全、长期的投资机会。从投资者的角度看，无论从多元化配置、长线操作还是汇兑损益等角度考虑，关注和增配非美元资产的大趋势都不会改变，与避险属性较强、收益稳健性较好、长期投资价值较高、流动性较强的人民币资产仍具吸引力。

　　编辑：王姝睿

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